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美豆所剩无几 豆粕闻声起舞

2018-09-14 16:24:41

但是南美大豆上市在即,国内需求低迷,追涨风险较大

受美国陈豆供应紧张影响,上周五CBOT大豆期价再度上行,而本周一大连豆粕期货闻风而动,价格大幅上行,刷新春节以来高点。但由于国内需求低迷,南美大豆丰收上市在即,目前追涨豆粕风险较大。

美国新作大豆生产形势良好

由于美国出口旺盛和压榨量超出预期,市场预计美国农业部在5月农产品(000061)月度供需报告中将继续调低美国本年度大豆期末库存。受此影响,CBOT大豆期价近期继续维持强势,而在短期供应偏紧情况下,近月合约期价存在进一步走高的可能。但对远月合约来说,供应形势是趋向宽松的。3月底的农作物播种面积报告显示,今年美国大豆播种面积将创出历史纪录。而目前美国玉米和大豆进入播种期,大豆和玉米主产区降雨较多,土地潮湿,短期内不会有干旱炒作题材。而且,潮湿的土地导致玉米播种进度放慢,从而存在更多耕地转播大豆的可能,这将对大豆价格构成潜在压力。

南美大豆逐渐收获上市

由于播种面积增加和生长条件良好,南美大豆产量今年将继续刷新历史高点。随着收获进度加快,这种丰产压力将逐渐在国际大豆市场得到体现。据巴西分析机构Safras发布的最新报告,截止到4月17日,巴西大豆收割工作完成90%左右。另据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的最新周度报告,截止到4月24日,阿根廷大豆收获进度为42.5%,比一周前的21.4%推进了21.1个点。而且往年这个时候常常炒作的南美港口工人罢工也没有出现。按目前节奏,今后一段时间,南美将成为世界大豆的主要供应者,南美丰产将缓解大豆出口下降造成的供应紧缺局面。

国内豆粕需求不旺,现货价格滞涨

虽然近期国内外豆类期货价格上涨幅度较大,但由于养殖业需求低迷,豆粕现货价格上涨幅度偏小,期强现弱明显。据统计,截至4月28日上午11点,全国豆粕市场销售平均价格为3882元/吨,比3月31日的3669元/吨上涨213元/吨,而大连豆粕期货价格上涨约300元/吨之多。由于猪肉价格大幅低走,养殖利润急剧缩水,截至3月底,国内生猪存栏量为4.3416亿头,已经接近于近7年低点。这意味着短期内国内豆粕需求不会有明显起色。

近几个月国内大豆进口量偏大,目前港口大豆库存高达666万吨,创出历史同期最高水平。而且据传在“五一”后,政府将开展300万吨的国储大豆拍卖,短期内国内大豆供应充裕。由于进口大豆涨幅较大,而豆油销售价格走低,豆粕价格涨幅不大,油厂加工出现持续亏损,这使得我国大豆进口洗船风险增加。全球最大大豆进口国的需求不振最终会拖累国际大豆价格。

追高风险依旧很大

技术上看,和4月1日的高开高走、长阳突破类似,周一大连豆粕期价的突破大阳线意味着新一轮上涨的开始,但偏弱的基本面提醒投资者追高风险依旧很大,操作上仍不建议追高。(作者单位:金鹏期货)

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