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行业板块多数收跌有色周期类股表现萎靡

2018-10-13 04:26:28

沪指今日延续窄幅整理态势,全天振幅仅有0.3%,终收盘小幅上扬0.29%,收报3381.79点。两市合计成交4421亿元,行业板块多数收跌,钢铁、有色、煤炭等周期类股表现萎靡,领跌两市,而工农中建四大银行股则表现强势,分别收涨2.11%、1.60%、0.72%、2.26%,护盘作用显著。

对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

方正证券:3410点不是今年的高点

内在因素继续向好,人民币汇率稳定的预期仍在,内外因素共振,有利于A股继续向上拓展空间。

无论是存量博弈下的A股运行特点,还是在历史基础上的大盘弹性空间测算,3410点不是今年的高点。

过往重要会议时间窗口的A股运行规律正发生改变,逆向思维下的新运行规律正在形成,那就是会议期间、期后有望成为难得的投资时间窗口。

操作上,轻指数、重个股,均衡配置,侧重蓝筹,逢低关注券商、国改、高端装备制造及底部低价蓝筹股,逢高减持前期涨幅过高股及业绩亏损股。

国金证券:反弹路依旧,盈利驱动行业配置

步入上市公司三季报业绩披露期,盈利驱动十月行业配置。十月份是A股三季报集中披露期,沪深两市所有上市公司的三季报将于10月31日全部披露完毕。截止10月15日,已有“方大化工、博汇纸业、旗滨集团、中国巨石、红星发展、中原特钢、北新建材、万华化学、宏达矿业”等共计26家上市公司披露了三季报业绩。根据上市公司披露情况统计,截至10月15日,A股业绩预增的公司有688家,这一数据是明确预减公司家数(143家)的近4倍。受益于“原油价格三季度上涨、供给侧改革以及消费升级”等因素,2017年上市公司三季报有望延续高景气度。

从历史10月板块超额收益板块特征来看,盈利驱动10月份的行业配置(取得超额收益)。历史上10月份取得超额收益的板块,大多受盈利(三季报)的驱动。截至10月15日,化工、电子是三季报业绩预增公司数量多的前两个行业,行业内预增的公司分别为84家、75家,合计占所有预增公司家数的23.11%,从行业景气度来看,三季报利润增速环比二季度提升的行业,主要集中在“钢铁、建材、造纸、园林、白酒、家电、重卡、汽车零部件、光伏、LED、光学元件”等。

配置上,站在当前时点,我们延续看好A股行情的看法,A股反弹窗口依然开启。海外市场积极因素依旧:特朗普政府的减税计划在拖延了大半年后,税改整体框架终于面世,虽较之前给出的大框架减税力度有所减小, 但是仍然是多年来美国历史上规模的减税,预计在11月13日前推出正式的税改草案,年内落地的可能性较大,若特朗普税改通过,将视之为给美国经济注入一剂“强心针”,利多权益类市场等;十月的国内因素亦呈现出积极变化:2017年国内经济年内实现软着陆的可能性大,“定向降准”的实施有助于A 股盈利(ROE)的结构性改善,且释放了流动性偏暖的信号,未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。随着会议召开的日益临近,改革将提升风险偏好。

安信证券:A股“漂亮50”入估值溢价上涨期

值得注意的是,这一轮A股“漂亮50”创新高的次序,依然是以龙头或寡头企业,表明“漂亮50”行情依然处于主升状态。像健康服务领域,由恒瑞医药引领,跟随的是复星医药、爱尔眼科、华东医药等。信息消费领域,继续由京东方A、海康威视领涨,大族激光、中兴通讯、欧菲光、立讯精密等跟随。酒类食品领域,继续由贵州茅台、五粮液领涨,海天味业、伊利股份、安琪酵母跟随。家电汽车领域,由美的集团引领,老板电器、飞科电器、上汽集团、索菲亚、青岛海尔等跟随。近日,金融服务的中国平安、招商银行,环境治理的蒙草生态、东方园林,周期品(资源及材料)的北新建材、东方雨虹等也渐次创新高。

A股“漂亮50”创新高的梯队保持完整,不过,从估值水平看,龙头股的PE、PB等指标已渐现压力。目前这些个股的动态市盈率,贵州茅台36倍、恒瑞医药62倍、美的集团19倍、海康威视39倍、京东方A26倍、上汽集团12倍、中国平安16倍,估值已开始超越行业中枢。换言之,这一轮“漂亮50”行情不同于此前的价值发现和价值投资,而是一轮估值溢价上涨行情。不过,对股市情绪而言,估值溢价并非坏事。股价泡沫不断放大,市场情绪就会越乐观。也就是说,未来上涨行情会越来越轻盈,整体趋势也会不断强化。

反映到指数上,的上证50指数,目前已步入牛市趋势运行状态,短期内,只要不跌穿60日均线,强势趋势就会持续,并不断挑战新目标,当前目标指向10年下降压力线,距当前点位大约有15%的幅度。沪深300、上证综指及中小创指数会渐次跟随。交易策略上,应围绕“漂亮50”积极配置,可选择消费升级、中高端制造、环境治理或资源品等几大领域,继续坚持龙头股策略。

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